Theo lý thuyết môi trường ưu tiên,

bởi nhà đầu tư thích trái phiếu có kỳ hạn một năm hơn các loại khác nên lãi suất của trái phiếu có những kỳ hạn khác nhau thì không biến động cùng nhau trong suốt thời kỳ

Lãi suất của trái phiếu dài hạn sẽ bằng mức lãi suất bình quân của lãi suất ngắn hạn của trái phiếu mà người mua dự kiến cộng với mức bù kỳ hạn

bởi vì mức bù kỳ hạn dương, nên đường lãi suất hoàn vốn không thể dốc xuống

lãi suất trái phiếu do quan hệ cung cầu quyết định