Hệ số nhân M thay đổi tuỳ thuộc vào:

Các thành phần cấu thành nên khối tiền M2 và quy định về dự trữ bắt buộc

NHTW phát hành thêm tiền trung ương

Tổng cung tiền tệ

Tổng cầu tiền tệ